华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于(yú)各自的(de)资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列(liè)的救护(hù)车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特的(de)股价位于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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