5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增长，最新(xīn)份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较(jiào)弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而易方达(dá)、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月产品年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段(duàn)；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为(wèi)，港股近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，去年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场(chǎng)景的修(xiū)复(fù)，消(xiāo)费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期(qī)开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强弱关(guān)系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波(bō)折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持(chí)续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较(jiào)多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技以及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合未来市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能(néng)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛道(dào)，对(duì)比美国(guó)创新(xīn)药(yào)占比医药(yào)市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中(zhōng)融基(jī)金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机构和外(wài)资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏(hóng)观(guān)环(huán)境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指出，可(kě)以先重点关注运营商(shāng)等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以更多关(guān)注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概(gài)率是一波(bō)三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月盈利预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人(rén)民币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其离岸(àn)市场特性(xìng)，海(hǎi)外(wài)投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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