总市值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添风(fēng)险管(guǎn)理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息(xī)，为健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新投资(zī)带(dài)来风(fēng)险管理工(gōng)具，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者(zhě)多元(yuán)化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风险管理需(xū)求。而(ér)相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科(kē)创板市(shì)场投(tóu)资带(dài)来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权(quán)品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革(gé)开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发(fā)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官(guān)网也发(fā)布消息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的(de)二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融(róng)支持创新体系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进(jìn)科创板企业(yè)进一步发(fā)挥科创能效、支持科(kē)创(chuàng)板建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集聚示范效(xiào)应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目(mù)前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应(yīng)的风险管理(lǐ)工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完(wán)善(shàn)科创板(bǎn)配套产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流动性、推(tuī)进科(kē)创板做市商制度功(gōng)能(néng)发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科(kē)创板投资(zī)者风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作(zuò)用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行管理和(hé)风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重视(shì)ETF期(qī)权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实施了(le)投资者适当性(xìng)管理(lǐ)制度(dù)、保证金(jīn)制度、持(chí)仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的(de)风(fēng)控措(cuò)施，并根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适(shì)应性调整为20％河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目(mù)前行(xíng)之有效(xiào)的风(fēng)险防控(kòng)和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会(huì)的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多空平衡(héng)机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权(quán)试(shì)点以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场(chǎng)的基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我国(guó)已经推出(chū)了不同类(lèi)型的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，这将(jiāng)有利(lì)于(yú)投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动(dòng)性(xìng)都(dōu)具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易(yì)需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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