“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路(lù)”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一路沿线1将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》0国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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