金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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