随着一季报披露完(wán)毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)三只基金是全市场公募(mù)FOF一季(jì)度持有只数最多的权(quán)益基金，相比去(qù)年四季度，易方(fāng)达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格基(jī)金，有的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率定(dìng)价(jià)资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数(shù)量上看，是(shì)目前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这也是(shì)华商新趋势(shì)优选第二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是与(yǔ)融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均(jūn)衡配置1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升1年持(chí)有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有(yǒu)等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势优选基金，其(qí)中更(gèng)有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧均衡配(pèi)置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)作为前(qián)三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍(shào)，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)海(hǎi)栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成长风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关(guān)注(zhù)估(gū)值被错杀(shā)的个股，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方达供给(gěi)改(gǎi)革，合(hé)计(jì)持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过(guò)多年化工研究(jiū)经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把(bǎ)握投(tóu)资机(jī)会，并通过努(nǔ)力不(bù)断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前三(sān)“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前三(sān)；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延(yán)增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋(fēng)；平衡(héng)基(jī)金增持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)；偏债(zhài)混合(hé)基(jī)金增持前三(sān)依次为易方达安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风(fēng)格(gé)

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较(jiào)大(dà)。受益(yì)于数字经(jīng)济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科技板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)；而地产(chǎn)和新能源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基(jī)金经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度末(mò)对(duì)涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰(tài)平衡养老FOF基金经理林国怀(huái)在一(yī)季报中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益(yì)资产的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中成长型基金(jīn)的配置比例，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增(zēng)加其(qí)他确定性较高(gāo)的绝对(duì)收益或相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既(jì)定的策(cè)略参与股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过(guò)积极挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式(shì)来平(píng)滑组合波动，努力将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　“在(zài)年初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上(shàng)除了向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近(jìn)期政(zhèng)策方向的明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对今年全年股票(piào)市场的主(zhǔ)要方向(xiàng)逐(zhú)渐有了较明确(què)的判断(duàn)，在操(cāo)作上(shàng)，本基(jī)金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济(jì)相关(guān)的基金(jīn)和股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年一季度(dù)的主要持(chí)仓(cāng)仍然(rán)坚持(chí)长期(qī)资产配置(zhì)策略，但继续(xù)对部分主动权益基(jī)金进行了分散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市场整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但(dàn)行业之间(jiān)分化巨大的市场中，基于(yú)对(duì)长(zhǎng)期(qī)基(jī)本面、行业(yè)景气(qì)度、估值、性价(jià)比等的判断，对行(xíng)业(yè)风格的持仓结(jié)构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业基金，增持部分短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的(de)平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期(qī)内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的权益(yì)仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块的基(jī)本面和估值(zhí)性价比，略加仓港(gǎng)股基(jī)金，减仓美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部(bù)分收(shōu)益。整体而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点关注(zhù)一季报1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升超(chāo)预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深度(dù)价(jià)值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基金，适(shì)度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科(kē)技(jì)行业经历过去几年的(de)大(dà)幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选择(zé)那些能够长期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的(de)、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不同地(dì)域的投资方面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低(dī)了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权(quán)益类(lèi)资产(chǎn)实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度(dù)目标配置比例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕(rào)经济(jì)增长和政策支持方向作为调(diào)整配置主要方向，组(zǔ)合(hé)主要(yào)提高了中(zhōng)小盘暴露、加大(dà)对(duì)于业绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的(de)配(pèi)置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的(de)实(shí)现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和(hé)消1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(xiāo)费者信(xìn)心等方面的观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维持超配状态，结构上(shàng)均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值的(de)金(jīn)融周期板块、受益于社会经济(jì)活(huó)动趋于正常(cháng)的(de)消(xiāo)费(fèi)医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替(tì)代的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关(guān)注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中(zhōng)提到了(le)对当下的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认(rèn)为，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过(guò)，国内(nèi)大(dà)类(lèi)资(zī)产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修复。从确定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经济和(hé)新技术(shù)领域。大复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内(nèi)重点关注航空(kōng)出行供需格局和(hé)票价弹(dàn)性带来(lái)的潜在超预(yù)期(qī)机会。投资端关(guān)注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下(xià)的部分细(xì)分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前历史(shǐ)估(gū)值分位、相对(duì)债券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力的水平(píng)，为(wèi)长期投资提供一(yī)定安(ān)全边(biān)际。年内经(jīng)济修复是(shì)确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间。结构上，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受益于(yú)稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化(huà)的(de)成(chéng)份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的态(tài)度，后(hòu)续(xù)会持续关(guān)注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓(nóng)，二季(jì)度(dù)市场对其关注度有望随(suí)着节日出行、消费(fèi)数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)养老(lǎo)目(mù)标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改(gǎi)善(shàn)能(néng)激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不断寻找基本(běn)面改善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场一季(jì)度已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估(gū)计市场会围(wéi)绕(rào)各(gè)行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细(xì)分方(fāng)向。同时(shí)，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是(shì)顺(shùn)周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改革能否带来(lái)相关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并打(dǎ)开估值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板块的估值(zhí)性价(jià)比更高。三是(shì)科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来(lái)看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能在下半年周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行业的景气(qì)度(dù)相较(jiào)于去年也(yě)是大幅改善。而(ér)人工智能等技术(shù)的突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升