4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天(tiān)气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(dě敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ng)极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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