本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司，业绩(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能(néng)手机攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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