北(běi)交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基(jī)金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司(sī)表现良(liáng)好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增(zēng)加(jiā)。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国(guó)内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的(de)“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特征和相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)控制指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金如果符合基(jī)金合同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜(qián)在(zài)的投资机(jī)会，开始加(jiā)大全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当(dāng)前估值(zhí)水平(píng)偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北(běi)交所上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加(jiā)入使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来(lái)更(gèng)多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可(kě)投(tóu)标的全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品(pǐn)出现在北(běi)交所公(gōng)司前十大(dà)股东(dōng)名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表(biǎo)现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所(suǒ)投资(zī)有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市(shì)值小、流(liú)动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异，但未来会(huì)加大对北交所市场(chǎng)的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的(de)战略定(dìng)位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资(zī)将深入细分(fēn)产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上述投(tóu)研人士也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投资机会(huì)，目前(qián)有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除(chú)将存(cún)量基金产品的投资(zī)范围扩(kuò)大至北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开板初期(qī)上(shàng)市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一(yī)度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的(de)投资价值仍(réng)然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们对于具(jù)体行业没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易(yì)制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的(de)资金(jīn)流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的(de)空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注具有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法收益可能(néng)聚焦在科(kē)技和制造两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身(shēn)的(de)努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个成(chéng)长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交所具备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看好电力(lì)设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个(gè)领域。”

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