今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)板块的(de)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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