财联(lián)社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有(yǒu)关的(de)一个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商(shāng)组成的(de)委(wěi)员会(huì)一(yī)致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作(zuò青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克)为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发(fā)了大量此类债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造(zào)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不(bù)过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年(nián)10月(yuè)开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委(wěi)员会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况，并在(zài)今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳(nà)将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品牌仍(réng)将独立运营。

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