国(guó)内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多(duō)项重(zhòng)要经济数据出炉(lú)后，美(měi)联储也将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续(xù)加息25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累(lèi)计下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五谢霆锋资产有百亿吗收盘，美国第(dì)一共和银(yín)行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停(tíng)牌(pái)，原(yuán)因是达(dá)成救助(zhù)协议(yì)以维(wéi)持该银行运营的(de)希望在(zài)变得(dé)渺(miǎo)茫。该股今(jīn)年(nián)已下跌90％以上。消息人士称，该银行很(hěn)有可能(néng)会被美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股(gǔ)价(jià)在(zài)接(jiē)下(xià)来的两天内下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低。目前包括来(lái)自美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公司(sī)、财(cái)政部和美联储的官员正(zhèng)在与其(qí)他银行进行协调会议，为第一(yī)共和银行制定(dìng)救助计划(huà)。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美(měi)联(lián)储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒(dào)闭案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行(xíng)自身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也和美联储(chǔ)的审查(chá)督(dū)导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行(xíng)业审查员未(wèi)能采取有力(lì)行(xíng)动解决(jué)硅谷银行越来越多的(de)问题。美(měi)联储负(fù)责金融业(yè)监(jiān)管的副主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查员未能充分认识到(dào)，随着硅(guī)谷银行的(de)规模扩大(dà)、复(fù)杂性增加，该行(xíng)变(biàn)得有(yǒu)多么(me)不堪一(yī)击。他(tā)们(men)的确(què)发现了风险，却没有采取足够的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)有四(sì)大(dà)成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力(lì)有关(guān)。他(tā)说，美联储监管(guǎn)者(zhě)的错误部分(fēn)源(yuán)于，特(tè)朗普执政时(shí)的(de)金融(róng)业改革普遍(biàn)放松了(le)对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的(de)文化(huà)转变似乎导致联储的监管变得(dé)更(gèng)宽(kuān)松。这些(xiē)变(biàn)化体(tǐ)现(xiàn)在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式(shì)不够(gòu)自(zì)信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已经(jīng)确定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒(dào)闭(bì)的一大(dà)问题——利率相关风险，但美联(lián)储自身的(de)流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取(qǔ)行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机(jī)构的公开(kāi)审查(chá)报(bào)告或(huò)警(jǐng)告，数量(li谢霆锋资产有百亿吗àng)是其他银行的(de)三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近(jìn)些年美(měi)联储忽视了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来一直突破内部风险限制，其采用的流(liú)动性指标却显示(shì)，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将重新审查，适用于(yú)资产超过千亿(yì)美(měi)元(yuán)银行的一系列规定，包括压力(lì)测试和流动性(xìng)要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行对利率流动性风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围的银(yín)行适用标准和的(de)流动(dòng)性(xìng)规定。他(tā)呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实现(xiàn)损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更(gèng)好地匹配其财务状(zhuàng)况(kuàng)和风(fēng)险。他暗(àn)示(shì)，对资本规(guī)划和(hé)风险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或者限制股票(piào)回(huí)购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新(xīn)闻(wén)消息，根据(jù)美国白宫(gōng)当地时间4月28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜(bài)登批准内华达州重大灾难(nán)声明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间(jiān)受冬季风暴(bào)影(yǐng)响的地区提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里达(dá)州重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月(yuè)14日(rì)期间受严重风暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本(běn)分担的基础上提供(gōng)给州政府和符合(hé)条件的地方政府以(yǐ)及(jí)某些私人非营利组织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响地区的应急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事(shì)宜达成(chéng)原(yuán)则性协议(yì)

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会(huì)已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关事(shì)宜达(dá)成原(yuán)则性协(xié)议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成员国(guó)和乌(wū)克(kè)兰农民的担(dān)忧。具体措施包括推(tuī)动波兰(lán)、斯洛(luò)伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回针对乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花(huā)籽等(děng)4种农产(chǎn)品实施保障措(cuò)施。为5个(gè)受影(yǐng)响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农(nóng)产品通(tōng)过欧(ōu)盟(méng)通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续(xù)放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布(bù)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及(jí)前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一。此(cǐ)次(cì)公布的数据再度印证了美(měi)国通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大了(le)美(měi)联储5月再次(cì)加息(xī)的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)。报告公布后，美国短期利率(lǜ)期货(huò)小幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在(zài)此前一天，美(měi)国商务部(bù)公布的一(yī)季度(dù)美(měi)国宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的(de)2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心(xīn)PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期(qī)的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师张晨向期货日报记者表示，上(shàng)述数据显示出(chū)美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一季(jì)度1.6％的(de)增速(sù)较去年(nián)四季度0.9％的(de)增速出现(xiàn)明显回暖，显示出(chū)美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期(qī)放缓，坐实了市场对于(yú)美国经济衰退的(de)忧虑，再(zài)加上目前欧美(měi)银行信用危机的尾部效应持续存(cún)在(zài)，金融不稳定叠(dié)加(jiā)经济(jì)景气下(xià)滑，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美(měi)联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策的(de)紧缩预期，同时(shí)增加了下半(bàn)年美联储降息的预期。”中信(xìn)建投期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师罗(luó)亮认(rèn)为。

　　不(bù)过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人(rén)消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏(piān)强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数(shù)据更多影响的是(shì)年(nián)中美联(lián)储(chǔ)的政(zhèng)策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师吴梓杰认为，当前美联储货币政策面临(lín)抑(yì)制通胀以及(jí)宏观审(shěn)慎两难的(de)抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业危机(jī)的爆发以(yǐ)及(jí)一季度经济的回落，美(měi)国当前经(jīng)济的(de)脆弱性(xìng)以及下(xià)行压力已经(jīng)持续(xù)增加，但(dàn)是(shì)一季度核心(xīn)PCE同样大幅超(chāo)过(guò)预期(qī)，显示出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美(měi)联储(chǔ)来(lái)说(shuō)，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持(chí)加息25BP的节奏，但(dàn)在记(jì)者(zhě)会(huì)上鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的把控，且对未来(lái)加(jiā)息的态度(dù)或将更加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为，目前市(shì)场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议并无最新点阵(zhèn)图(tú)和经济展望公布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于利(lì)率决议声(shēng)明及鲍(bào)威(wēi)尔的会后(hòu)发言(yán)两(liǎng)方面。其中，在决议(yì)声明方面，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗示。而在(zài)会后(hòu)的新闻发布会(huì)上，需(xū)要重(zhòng)点关注鲍(bào)威尔对于经济与通胀(zhàng)前(qián)景、后续货币政策(cè)以(yǐ)及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论述。特别是(shì)如果出现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对(duì)于商(shāng)品市场还是权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会(huì)议需要关注三个(gè)方(fāng)面：一是考虑到(dào)通胀的(de)顽固性，美联储是否会(huì)透露其愿意(yì)容忍更高水平的(de)通胀(zhàng)；二(èr)是(shì)美联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储未来的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依(yī)然(rán)偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美(měi)债利率(lǜ)曲线会(huì)加深(shēn)倒挂(guà)的(de)程度，对市场而言偏负面；如果美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预(yù)计显著下行(xíng)，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场较(jiào)大波动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的(de)政(zhèng)策预期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认为本次会议(yì)上需要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记者会(huì)上对未来政策(cè)路径的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联储意外偏鹰，比如(rú)表(biǎo)现出了6月仍将加息(xī)的倾向(xiàng)，则市(shì)场或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资(zī)产(chǎn)有意外下(xià)跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面

　　近(jìn)期美(měi)元指数持(chí)稳，贵金(jīn)属行情则表现乏力(lì)。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速(sù)转向的乐观预期出现一定(dìng)修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属(shǔ)市场(chǎng)在(zài)利(lì)多(duō)、利空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价格的(de)压制(zhì)边际(jì)减弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未(wèi)决以(yǐ)及银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度(dù)来看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资(zī)产储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述(shù)种种(zhǒng)因素均对贵(guì)金属价(jià)格形成(chéng)支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政策(cè)之间的(de)预期差，以及(jí)美(měi)国经济(jì)层面的韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论(lùn)是新增非农就业人(rén)数(shù)还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济(jì)衰(shuāi)退以及(jí)美联储货币政策转向的(de)阈(yù)值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复(fù)，进而(ér)引发美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策前(qián)景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美(měi)联储议息会议(yì)落地后的一段时间内，市场仍然会延续(xù)上述的修正走势，美(měi)联储还需在(zài)更(gèng)多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件落地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会(huì)延续当(dāng)前“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的(de)乐观(guān)预期(qī)的(de)修正(zhèng)空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美(měi)国经济是(shì)否(fǒu)会(huì)陷入衰退(tuì)，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是(shì)美(měi)债(zhài)实际利率的变化(huà)，但是最近这种联(lián)系(xì)正在脱钩，央行购金以及(jí)美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来(lái)越多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金属多头(tóu)驱动的(de)逻辑还没结束(shù)，且近(jìn)期(qī)的表现(xiàn)也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经表现出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一方面(miàn)，美(měi)国经济下行以及欧(ōu)美银行业风险带来(lái)的(de)避险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方(fāng)面，美国(guó)通胀高位(wèi)带来的加息预测(cè)，未能对贵金属形成有力的回(huí)落压力。因(yīn)此，他预(yù)计贵(guì)金属市(shì)场整(zhěng)体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储降息(xī)的预(yù)期仍大(dà)幅领先美(měi)联(lián)储的官方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下，市(shì)场对降息(xī)预期的(de)修正(zhèng)或将带来金(jīn)银价格(gé)的(de)进一步回(huí)调。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海外市(shì)场风(fēng)险。

　　罗(luó)亮表示(shì)，近(jìn)期宏观市场关键数据(jù)较多(duō)，导致市场情(qíng)绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多空交织，海(hǎi)外市场容(róng)易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决(jué)议(yì)落地，他预计美联储会议结(jié)果(guǒ)或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联(lián)储议息会议等重要(yào)事(shì)件(jiàn)，加之银行业危机(jī)及债(zhài)务上限问题悬(xuán)而未决，投资(zī)者要防(fáng)止(zhǐ)过分(fēn)押(yā)注引发的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳(wěn)情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰(jié)也表示(shì)，由于(yú)国内“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海外美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若保留头寸过(guò)节(jié)，则要保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节(jié)后贵金属或将(jiāng)迎来(lái)更(gèng)加明确的方向(xiàng)性行情，可(kě)根据美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谢霆锋资产有百亿吗