射频芯片领域面临变局(jú)，下游市(shì)场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微(wēi)正式(shì)在(zài)科创板(bǎn)上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系(xì)列外(wài)部机(jī)构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东，持(chí)股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结(jié)构相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首日(rì)也(yě)走出了破发的行情，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能(néng)手机增(zēng)速(sù)放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也在响应(yīng)市场变化谋求(qiú)射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用(yòng)领域(yù)主要(yào)包括(kuò)智能手机(jī)以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移(yí)动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧(huì)智微在招股文件中称，是(shì)由(yóu)于持续(xù)进行高额研发投入(rù)；下游(yóu)客户集中且具有产品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公(gōng)司的综合毛利率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模(mó)的(de)情况(kuàng)下，慧智微开启了(le)对外融资(zī)之路(lù)。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内(nèi)完成(chéng)了三(sān)轮(lún)融资，众(zhòng)多知名资(zī)方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一阶(jiē)段对(duì)慧智微进入了慧(huì)智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金沙(shā)江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通-执中(zhōng)数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资慧(huì)智微(wēi)的近两年(nián)时间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金二期晚3个月(yuè)进入、并(bìng)在(zài)后一轮持续加注的红杉(shān)中国(guó)，平均持股成本增(zēng)至(zhì)13.78元(yuán)/股，当前(qián)实(shí)现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微(wēi)招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过(guò)接近67％的(de)收入来自于手机领域。当前(qián)，智能手机出货量的(de)大幅下降，已经对慧智微(wēi)的(de)业绩(jì)造成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机未(wèi)来增速(sù)持续(xù)放缓的预期，也让资本市场对(duì)包括(kuò)慧智微在内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做(zuò)出了重新思考。

　　根(gēn)据Yol夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说e的数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市场(chǎng)规模(mó)与2021年的(de)市场相差无几。而接下来(lái)，由于智(zhì)能(néng)手机(jī)的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智(zhì)微有着(zhe)相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东(dōng)突击入股(gǔ)的(de)射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去(qù)年4月科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭(zāo)遇了破(pò)发的(de)行(xíng)情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至(zhì)30元每股的(de)价格后止跌(diē)回升(shēng)，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多(duō)家射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触角延伸(shēn)至(zhì)汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域(yù)正呈现出一(yī)片红海的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再(zài)卷价格(gé)，进一步压(yā)低了(le)自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三伍微(wēi)电子创始人(rén)钟(zhōng)林此(cǐ)前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已经无底(dǐ)线，而(ér)预(yù)计未来每个射频细分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有(yǒu)更多竞争(zhēng)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说0; line-height: 24px;'>夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说者进(jìn)入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦(yì)有所下降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵盖了投资机(jī)构涵盖了中金资(zī)本、红杉资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股(gǔ)书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用(yòng)于芯片测(cè)设中(zhōng)心建设(shè)、总部基(jī)地及上(shàng)海和广(guǎng)州(zhōu)研发中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)以及补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市(shì)场地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构(gòu)技术框(kuāng)架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应用；产品上加(jiā)大(dà)对上(shàng)游滤波器、多(duō)工器(qì)的产(chǎn)业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说