随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业(yè)买手(shǒu)”之称的(de)公(gōng)募(mù)FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持有(yǒu)只数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有(yǒu)的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语，多位FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中期(qī)维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率定价资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置清单也重(zhòng)磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融(róng)通(tōng)健康产业(yè)并(bìng)列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由海富(fù)通改(gǎi)革(gé)驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个(gè)月持有等(děng)基金(jīn)在一(yī)季度均重点配置华商新(xīn)趋(qū)势优选基金，其中更(gèng)有包括(kuò)平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前三大重仓(cāng)基(jī)金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一(yī)季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末(mò)增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度(dù)末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达(dá)科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估(gū)值(zhí)被错杀(shā)的个股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方达供(gōng)给改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持(chí)有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学(xué)博(bó)士，有过多(duō)年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机会，并通(tōng)过努力(lì)不断扩大能(néng)力圈，目前行业配(pèi)置(zhì)更趋均衡(héng)。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统计，被动(dòng)指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证(zhèng)光(guāng)伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发(fā)中证全(quán)指(zhǐ)信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增持份(fèn)额前(qián)三；偏股混合(hé)基(jī)金增(zēng)持前(qián)三(sān)则被易方达(dá)信息产业、财通资管(guǎn)健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为(wèi)中欧信息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银(yín)定(dìng)期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为(wèi)易(yì)方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比(bǐ)例

　　一季度(dù)A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好(hǎo)，但行业分(fēn)化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产(chǎn)和(hé)新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰(tài)平衡(héng)养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位略高于(yú)权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品(pǐn)种，增加其(qí)他(tā)确(què)定性较高的绝对(duì)收益或相对收益基金品种；4、继续根据既(jì)定的(de)策略(lüè)参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机会，减持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权(quán)益部分(fēn)依然保(bǎo)持略超配价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策(cè)略，通(tōng)过积(jī)极挖掘(jué)市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来(lái)平(píng)滑组合波动，努力(lì)将该(gāi)基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持(chí)仓上看(kàn)，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进兴全安(ān)泰前(qián)十大(dà)重仓基(jī)金(jīn)，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基金经(jīng)理对全年(nián)市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成长风(fēng)格(gé)有(yǒu)一定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏(piān)离(lí)，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向的明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年股(gǔ)票市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上(shàng)，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加了低估值价(jià)值风格(gé)基金和(hé)股票，以及与(yǔ)数字经济相(xiāng)关(guān)的基金和股票(piào)，未来计(jì)划视相(xiāng)关板块的估值水平变(biàn)化做动态调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年(nián)今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之(zhī)间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基(jī)于对长期基本面、行业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价比等的(de)判断(duàn)，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高(gāo)的行业基金(jīn)，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但(dàn)内(nèi)部(bù)结构(gòu)有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增加固收仓位的(de)弹性，其他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主；权(quán)益方(fāng)面，基于(yú)不(bù)同板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓(cāng)港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报(bào)超预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和(hé)价值质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格(gé)的基(jī)金，适(shì)度增加了偏成(chéng)长策略的(de)基金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经(jīng)历过(guò)去几年的大幅调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科技(jì)成长策(cè)略基金的配(pèi)置比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金，很少去追逐(zhú)那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域(yù)的投(tóu)资方面，在市(shì)场大幅反弹(dàn)后，小幅降低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类(lèi)资产年度目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截至一(yī)季(jì)度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比(bǐ)例(lì)为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例(lì)战术型标(biāo)配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业(yè)。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大对于(yú)业绩预(yù)期增速(sù)较高(gāo)板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实现(xiàn)配(pèi)置(zhì)。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周期(qī)板块、受益(yì)于社(shè)会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋于正常(cháng)的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机会？如何寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着(zhe)经济数据(jù)真空期(qī)的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶段。中期维持(chí)对权(quán)益资产的乐(lè)观(guān)，国(guó)内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修(xiū)复的状态，且市(shì)场估(gū形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复(fù)。从确定性和未来发展方(fāng)向(xiàng)角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注航空(kōng)出(chū)行供需格(gé)局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机会。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及一带一(yī)路带动(dòng)下的部(bù)分细(xì)分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长(zhǎng)养(yǎng)老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表示，对(duì)于国内(nèi)权(quán)益(yì)来讲，当前历史估(gū)值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资(zī)产的估值处均(jūn)在(zài)具备(bèi)吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期(qī)投资提供(gōng)一定安全(quán)边(biān)际。年内(nèi)经济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节(jié)奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的(de)空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的(de)领域，包括地产链(liàn)、政府支(zhī)出或(huò)补贴可(kě)能增加的基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对(duì)交易情绪(xù)的(de)过热持谨形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语慎的态度，后(hòu)续(xù)会持续(xù)关(guān)注新(xīn)技术对(duì)经济各个(gè)领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费(fèi)服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度市场对其(qí)关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表(biǎo)示(shì)，权益(yì)市(shì)场来看，当前(qián)中(zhōng)国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后的正(zhèng)常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找基(jī)本面(miàn)改善的(de)诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特(tè)+”、数(shù)字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期、全年指引较好的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持续(xù)关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改革能否带来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑(jí)较为确(què)定，比(bǐ)较而言(yán)，医(yī)药板块的估值性价比(bǐ)更高。三(sān)是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长期关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

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