财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的(de)运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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