关(guān)注市(shì)场(chǎng)热(rè)点消息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需(xū)要进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易(yì)斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者可能不得不进一步(bù)提高利率(lǜ)以给通胀(zhàng)降温，但他补(bǔ)充称，自(zì)己将(jiāng)观望一定时(shí)间(jiān)，看看经济(jì)数(shù)据表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去(qù)15个月采取的激进(jìn)政策遏制(zhì)了通(tōng)胀的(de)上升，但目(mù)前还不(bù)清楚通胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要加息。

　　布(bù)拉(lā)德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以实现软着陆，在不(bù)触发(fā)经济(jì)严重(zhòng)下滑的(de)情况(kuàng)下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能(néng)陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线(xiàn)情境(jìng)是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略(lüè)有疲软，通胀下降(jiàng)。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人(rén)物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通(tōng)”下(xià)的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其(qí)他国家和地(dì)区(qū)的(de)境外投资(zī)者经由香(xiāng)港与内地基础设施(shī)机构(gòu)之间在交易、清算(suàn)、结(jié)算等(děng)方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交(jiāo)易品种为利率互换产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境内(nèi)投资者(zhě)需与外汇交易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利率互换集(jí)中清算业务(wù)的(de)清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境外投资(zī)者为(wèi)符合(hé)人民银行要求并完成(chéng)内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机构投资(zī)者(zhě)，并(bìng)经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限的境(jìng)外投资(zī)者需同时申请(qǐng)成为场外结算公(gōng)司的清算会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期全市(shì)场每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币，清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币，后续可(kě)根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布(bù)4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实(shí)施(shī)停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和赎(shú)回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该(gāi)事件(jiàn)的(de)发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势(shì)反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段性出鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤尽(jǐn)后，市(shì)场情绪有所回(huí)暖，叠(dié)加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连(lián)涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力(lì)合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随(suí)美(měi)联(lián)储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏(piān)弱。5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如预期(qī)加息25个基点，这是(shì)本轮加息周期的第(dì)十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四(sì)决定放慢(màn)加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货(huò)研(yán)究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供给偏(piān)紧，同时(shí)国(guó)内棕(zōng)榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港(gǎng)压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲(líng)看(kàn)来，油脂(zhī)市场的(de)强力(lì)反弹是(shì)由基本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面源于餐饮端的(de)利(lì)多预期。油脂相(xiāng)关上市企业一(yī)季度业绩大(dà)增(zēng)，多(duō)因为(wèi)销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输部数据(jù)显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未(wèi)来很长一(yī)段时间(jiān)，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为支撑(chēng)油(yóu)脂需求的(de)重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍(réng)出现(xiàn)不(bù)同程度的(de)停机(jī)计划，市场现货供应仍(réng)有(yǒu)偏紧张情(qíng)况，豆油(yóu)累库速(sù)度(dù)放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机构(gòu)预期(qī)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此(cǐ)推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格(gé)在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降(jiàng)，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致市场(chǎng)情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在价格持(chí)续下跌后(hòu)，利空落地效应(yīng)以及(jí)机(jī)构对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹，而库(kù)存预(yù)估(gū)下降的原因来(lái)自于马来西亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师(shī)贾晖(huī)表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油自身基鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(jī)本面供应增(zēng)加的(de)利空因素(sù)逐步弱(ruò)化(huà)也对(duì)盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本面，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至11个(gè)月以来(lái)最低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的(de)九位分析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈油库(kù)存料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个(gè)月减(jiǎn)少并触及(jí)2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内(nèi)棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存(cún)量为(wèi)4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但(dàn)原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)的主(zhǔ)要(yào)原因来自(zì)于产量(liàng)的季(jì)节性减产以(yǐ)及印尼(ní)国(guó)内(nèi)出(chū)口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受(shòu)到年初国内疫情(qíng)防控(kòng)措(cuò)施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运(yùn)行导致棕(zōng)榈油替(tì)代性能大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多(duō)的棕(zōng)榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据(jù)保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。中(zhōng)国(guó)和印度作(zuò)为全球主(zhǔ)要的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产地来说，每(měi)年的1—4月属于(yú)去库周期，因(yīn)产(chǎn)量处于(yú)年内低(dī)位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有(yǒu)扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是(shì)去库的(de)主要原(yuán)因。后期随着产(chǎn)量季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重要的是(shì)，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着(zhe)气(qì)温升高，棕榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重(zhòng)新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明(míng)显恢复才(cái)有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必(bì)将早于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长(zhǎng)的(de)年(nián)度(dù)时间周期来(lái)看(kàn)，在厄(è)尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续(xù)需要密(mì)切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候的发(fā)生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看(kàn)来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观(guān)层面对(duì)于大宗商品(pǐn)的(de)影(yǐng)响仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么(me)，对于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联(lián)储会议的结(jié)束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行业(yè)的任何可能的(de)风险蔓延(yán)，对(duì)此(cǐ)仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到港的(de)预期(qī)对(duì)豆(dòu)系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂(zhī)整(zhěng)体的行情难以(yǐ)表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的(de)油粕比和当(dāng)前年度(dù)南(nán)美大豆的减(jiǎn)产预期(qī)的逐渐兑(duì)现背(bèi)景(jǐng)下，又显得处于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比较多(duō)地被宏观(guān)因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来(lái)，由(yóu)于美联(lián)储加息已经在市场预(yù)期当(dāng)中(zhōng)，因(yīn)此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生(shēng)物柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费占到产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用(yòng)消费各占一半，但各(gè)国生物(wù)柴油政(zhèng)策比例(lì)一(yī)段时期内是固定的，不会因为(wèi)原油及宏观市(shì)场的波(bō)动，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影响有(yǒu)限，因此油脂自身(shēn)基本(běn)面对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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