财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(bià见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语n)化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整(zhěng)寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发(fā)布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本。

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