财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等的(de)影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目(mù)前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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