今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管(guǎn破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点zī)源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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