近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìn戴choker就是m吗，戴choker什么意思g)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的戴choker就是m吗，戴choker什么意思天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示戴choker就是m吗，戴choker什么意思，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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