国内“五(wǔ)一”假期来(lái)了，但海外市(shì)场风险依(yī)旧不容(róng)忽(hū)视(shì)。在美(měi)国(guó)多项重要经济数(shù)据出炉后，美联储(chǔ)也(yě)将召开5月议息(xī)会议，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消息(xī)交织下，节后市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌(pái)，原因是达成救助协议以维持(chí)该(gāi)银行(xíng)运营的希望在(zài)变得渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行(xíng)很有可能(néng)会(huì)被美(měi)国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒(méi)报道，自(zì)美(měi)国(guó)第一共和银行公布其(qí)第(dì)一季度存(cún)款下(xià)降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银(yín)行股价(jià)在(zài)接下来(lái)的(de)两天(tiān)内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低(dī)。目前包(bāo)括来自(zì)美国联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与其他(tā)银行进行(xíng)协调(diào)会议，为第一共(gòng)和(hé)银行制定救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅(guī)谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强银行(xíng)规(guī)管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒闭案，美(měi)联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美(měi)联储的审查(chá)督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未能采取有力行动解决硅谷银行越(yuè)来越多的问题(tí)。美联储负(fù)责金融业监(jiān)管(guǎn)的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查(chá)员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的规模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加，该(gāi)行(xíng)变得有多么(me)不堪(kān)一击。他们的确发现了风险，却(què)没(méi)有采取(qǔ)足(zú)够(gòu)的措(cuò)施，保(bǎo)证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒闭有四(sì)大成(chéng)因，其中(zhōng)三点都和美联储监管不力(lì)有关。他说，美(měi)联(lián)储监(jiān)管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特朗普(pǔ)执(zhí)政时(shí)的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了(le)对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴(bā)尔还提到，美联储的文化(huà)转(zhuǎn)变似(shì)乎导致(zhì)联(lián)储的监(jiān)管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些变化体现在降低标准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够自信果(guǒ)断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行(xíng)业(yè)审查(chá)员已经确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其倒(dào)闭的一大问题——利(lì)率相关风(fēng)险，但美联储(chǔ)自身的流程(chéng)“吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市过于审慎”，侧重(zhòng)在采取(qǔ)行动以前(qián)累积过多的(de)证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构(gòu)的公开审查(chá)报(bào)告(gào)或警告，数量(liàng)是其(qí)他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视(shì)了(le)范围更广的问题，比如该行多年(nián)来(lái)一(yī)直突(tū)破内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指标却(què)显示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关(guān)风险还被评为(wèi)令人满意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储(chǔ)将重(zhòng)新审(shěn)查(chá)，适(shì)用于资产(chǎn)超过(guò)千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括压(yā)力测试和(hé)流(liú)动性要求，将重新评(píng)估，怎样监(jiān)督(dū)和(hé)监(jiān)管一家银行(xíng)对利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭(bì)表(biǎo)明，需要(yào)对(duì)范(fàn)围(wéi)更广泛的银行强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更大范围的银行适用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超(chāo)过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银(yín)行的资本要(yào)求更好地匹配其(qí)财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划(huà)和(hé)风险管(guǎn)理不足(zú)的公(gōng)司(sī)，美联(lián)储(chǔ)可能增加资(zī)本或流动性(xìng)的要求，或者(zhě)限制股票(piào)回(huí)购、股息(xī)支付(fù)或(huò)高管(guǎn)薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批(pī)准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据美国白宫当地(dì)时(shí)间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登(dēng)批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至3月19日期间(jiān)受冬(dōng)季风暴影响(xiǎng)的(de)地区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在(zài)成本分担的(de)基(jī)础上提供给(gěi)州(zhōu)政(zhèng)府和符合条(tiáo)件的地(dì)方(fāng)政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受灾害影响(xiǎng)地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执(zhí)行(xíng)副(fù)主席东(dōng)布罗(luó)夫(fū)斯基斯对外宣布，欧委会已与保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采取行(xíng)动(dòng)解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰农民的担(dān)忧。具体措施包(bāo)括推(tuī)动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的(de)单边(biān)措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一(yī)揽子支(zhī)持。此外，欧(ōu)盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵花(huā)籽油等产品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟将进(jìn)一步(bù)确保乌(wū)克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通(tōng)道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公布(bù)的数据显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)是美联储青(qīng)睐的通(tōng)胀指标之一。此次公(gōng)布的数据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了(le)美联储(chǔ)5月再(zài)次加息的可能性。报告公布后(hòu)，美(měi)国短(duǎn)期利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一(yī)天(tiān)，美国(guó)商(shāng)务部公(gōng)布的(de)一季度美国(guó)宏观(guān)经济数据显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增(zēng)长1.1％，大(dà)幅(fú)不及(jí)市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公(gōng)布的一(yī)季(jì)度核心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报记(jì)者表示，上述(shù)数据显示出美国(guó)经济放(fàng)缓但(dàn)通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季度(dù)美国GDP数(shù)据超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场对(duì)于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危(wēi)机(jī)的尾部效应(yīng)持续存在，金融(róng)不稳定叠加经济景气下滑，一(yī)定(dìng)程(chéng)度上削(xuē)弱了美(měi)联储货币政策的(de)紧缩预期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反(fǎn)映核心(xīn)个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加(jiā)上周(zhōu)五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数(shù)据也偏强，因此美(měi)联储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更多影响的是年中美联储的(de)政策变化(huà)。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注(zhù)什(shén)么？

　　金瑞(ruì)期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美(měi)联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策面(miàn)临抑制通(tōng)胀(zhàng)以及宏观(guān)审慎两难(nán)的抉择(zé)。随着(zhe)此前(qián)银(yín)行业危机(jī)的爆(bào)发(fā)以及一季度经济的(de)回落(luò)，美国当前(qián)经(jīng)济(jì)的脆(cuì)弱性以及下行压力已经(jīng)持续增加，但(dàn)是一季度核心(xīn)PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通胀黏(nián)性(xìng)超预期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着(zhe)进行(xíng)政策(cè)选(xuǎn)择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节(jié)奏(zòu)，但(dàn)在(zài)记者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加(jiā)注重(zhòng)安抚市场情绪，强调(diào)对宏观(guān)风险的把控(kòng)，且对(duì)未(wèi)来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目(mù)前市场已经对美联储5月(yuè)加息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此次(cì)会(huì)议并无最(zuì)新点阵图和经济展望公布，因此会议(yì)重点在(zài)于(yú)利率(lǜ)决议声明及(jí)鲍威(wēi)尔(ěr)的会后发言两方面(miàn)。其中，在决议声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察(chá)措辞调整变化情况，特别是能(néng)否出现“停止加(jiā)息”相关(guān)暗示。而在(zài)会后的新闻发(fā)布会(huì)上，需(xū)要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对(duì)于经济(jì)与(yǔ)通胀前景、后(hòu)续货币政(zhèng)策以及(jí)银行业危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是(shì)如果出现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显鸽派(pài)暗(àn)示，则无论(lùn)对于商品(pǐn)市(shì)场还(hái)是权益市场而言，均构(gòu)成短吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此(cǐ)次美联(lián)储会议需(xū)要关注三(sān)个(gè)方面：一(yī)是考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的顽固性(xìng)，美(měi)联储是否会透露其愿(yuàn)意容(róng)忍更高水平的通胀；二是美联(lián)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市储(chǔ)对于(yú)目前(qián)金融以及经济风险的判断(duàn)，到底(dǐ)是短期风险还是长期风险；三是美(měi)联储未来的货币(bì)政策预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或(huò)者不(bù)降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将(jiāng)继续(xù)回(huí)调，美(měi)债(zhài)利(lì)率曲线(xiàn)会(huì)加深倒(dào)挂(guà)的(de)程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏(piān)好(hǎo)会再度上升，美元(yuán)指数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场对5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价较(jiào)为充分，预计加息结(jié)果不会引起市场(chǎng)较大波(bō)动，但是对于6月(yuè)及以(yǐ)后偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会(huì)议(yì)上需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元(yuán)指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件溢出影(yǐng)响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高位振荡调整，但(dàn)总体回调(diào)幅度(dù)有(yǒu)限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)在(zài)利多(duō)、利空因素间来回拉(lā)扯。利多(duō)因素方面(miàn)，美联(lián)储加(jiā)息临近(jìn)尾(wěi)声，对贵金属价格的(de)压制(zhì)边际减(jiǎn)弱(ruò)。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而(ér)未决(jué)以(yǐ)及银行业(yè)风(fēng)险事件余波反(fǎn)复，不断(duàn)激发市场避(bì)险情绪(xù)。从(cóng)更(gèng)为(wèi)宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化(huà)”方(fāng)兴未艾，各国(guó)央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能，使得央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久不(bù)息(xī)。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于(yú)后续(xù)货币政策之间的预期差(chà)，以及(jí)美国经济层(céng)面(miàn)的(de)韧性犹(yóu)存。“特(tè)别是就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但(dàn)无论是(shì)新增非农就业人数还(hái)是失(shī)业率指标，还(hái)远未(wèi)触及经济(jì)衰退以及美联储货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联储货币(bì)政策前景预(yù)期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议(yì)息会议落(luò)地(dì)后的一段时间(jiān)内，市场仍然(rán)会(huì)延续上(shàng)述(shù)的修正走势，美联储还需在(zài)更多(duō)数据指引以及银(yín)行风险事件落地后(hòu)，再(zài)相机作出政策调整，而在此之前预计(jì)仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的(de)决策思(sī)路。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息(xī)的乐(lè)观预(yù)期的(de)修正空间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目(mù)前贵(guì)金属市(shì)场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美(měi)国经济是否会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二(èr)是全球贸易结算体系(xì)下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是美(měi)债(zhài)实际利率的变(biàn)化，但是(shì)最近这种联(lián)系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算(suàn)体系的(de)变化使得(dé)贵(guì)金属获得了越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金属多头驱(qū)动的(de)逻辑还没结束，且近期的表现也(yě)是易涨(zhǎng)难(nán)跌。从(cóng)资产配置(zhì)的角度来看(kàn)，仍推(tuī)荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市(shì)场已经表现出了一定(dìng)程(chéng)度的易涨难(nán)跌。”吴(wú)梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济(jì)下(xià)行以及欧美银行业风险(xiǎn)带来的(de)避险情绪(xù)对贵金属价(jià)格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通(tōng)胀高位带来(lái)的加息预(yù)测，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回(huí)落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体仍(réng)以高(gāo)位振荡为(wèi)主(zhǔ)，在基准假(jiǎ)设(shè)下(xià)，贵金(jīn)属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前(qián)市(shì)场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大(dà)幅(fú)领先美(měi)联储的官(guān)方预期，预计在高通胀压力下(xià)，市场对降息预期的修正(zhèng)或将带来(lái)金银价格的(de)进一步回(huí)调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内“五一”长假开启(qǐ)，还须警(jǐng)惕(tì)海(hǎi)外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近(jìn)期(qī)宏(hóng)观市场关键数据较多(duō)，导致(zhì)市场(chǎng)情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时(shí)基本(běn)面(miàn)因素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五一”假期结(jié)束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将直面美(měi)联储(chǔ)5月利率决议落地，他(tā)预计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会(huì)议等(děng)重要事件(jiàn)，加之银行业危机及债务(wù)上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注引发的风险。假期(qī)后可关注贵金(jīn)属回(huí)落企稳情况，可以(yǐ)逢低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰(jié)也表示，由于(yú)国(guó)内“五(wǔ)一”假期(qī)恰(qià)逢海外美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若保留头寸(cùn)过(guò)节，则要保持(chí)头寸有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击(jī)。他表示，节(jié)后(hòu)贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加(jiā)明确的(de)方(fāng)向性(xìng)行情，可(kě)根据美联(lián)储议息会议给(gěi)出的指引(yǐn)，对(duì)贵金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市