自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、4树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴3.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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