财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　<过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗img alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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