芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至63未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗2万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率一(yī)般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的(de)失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业(yè)大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的(de)就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增(zēng)量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(s未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗hī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国(guó)劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则(zé)在(zài)长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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