昨夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无(wú)法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能马斯克会加入中国国籍吗受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安(ān)排(pái)，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜马斯克会加入中国国籍吗、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背(bèi)离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去(qù)产能(néng)不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得马斯克会加入中国国籍吗关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 马斯克会加入中国国籍吗