一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗行业轮动加牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在(zài)经历了(le)多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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