30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没什(shén)么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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