4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向秋以为期句式特点，秋以为期句式判断面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对(duì)于(yú)新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端秋以为期句式特点，秋以为期句式判断带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 秋以为期句式特点，秋以为期句式判断