30年(nián)“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信n是正极还是负极，L是正极还是负极贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台(tái)，对市场均是n是正极还是负极，L是正极还是负极呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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