财联(lián)社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减(jiǎ太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗n)记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和(hé)做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通过了上(shàng)述(shù)决(jué)议(yì)。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英(yīng)镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等于(yú)参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗生(shēng)品决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区是(shì)否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新(xīn)评(píng)估。在(zài)本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其(qí)中有40亿美(měi)元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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