金融(róng)界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业(yè)部(bù)门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股票(piào)的最大(dà)净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实(shí)非常简单(dān)，也非常容易(yì)理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通过(guò)融资解决汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净利(lì)润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国(guó)可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报(bào)中指出在过去宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思的三(sān)十年(nián)中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会(huì)撤宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自(zì)身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的(de)政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度(dù)上出(chū)现(xiàn)了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改(gǎi)善和价(jià)值的修(xiū)复，其(qí)中敦(dūn)促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本(b宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思ěn)和股(gǔ)价经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提(tí)高企业价值和资本效(xiào)率从(cóng)而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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