财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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