财联社5月(yuè)8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树(shù)开花了！不仅仅是中国(guó)平安(ān)在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日，中信银行、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨停，而(ér)上一次涨停分别是(shì)13年前、7年前，邮储银(yín)行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市场观点将大涨(z谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义hǎng)归因为两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日(rì)“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)即将举(jǔ)办(bàn)；另外(wài)一份(fèn)则是(shì)沪市金融业主题(tí)座(zuò)谈(tán)会，其中(zhōng)“在服(fú)务中国式(shì)现(xiàn)代化中(zhōng)促进金融(róng)业估(gū)值(zhí)提升和高质(zhì)量发展”成(chéng)为重要议题。

　　中特估(gū)成(chéng)为了(le)市场较长一段时期(qī)的热门词，尽管披上了(le)主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低(dī)估。说到A股的低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，银行为首的大金融板块首当其冲(chōng)。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行(xíng)预热(rè)，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事(shì)实上(shàng)，不仅(jǐn)是两(liǎng)份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头无尾的(de)所谓(wèi)指(zhǐ)导意见，要(yào)求(qiú)“国企要(yào)做到1倍PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大(dà)的传(chuán)播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温(wēn)和复苏(sū)预期之(zhī)下，中特估(gū)银行概念获得资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)。有了多重消息(xī)的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经(jīng)验，大金融板块走强(qiáng)往往(wǎng)预示着(zhe)行情的结束，这一次(cì)历史是否(fǒu)会重演呢？多位受访人(rén)士指出，这种(zhǒng)单一衡量逻辑可(kě)能不再奏效，当(dāng)前市场(chǎng)，银行板块是作为(wèi)“国资(zī)含量”比较高(gāo)的板块行进，从去年底开始监管(guǎn)开始提出(chū)中(zhōng)特估后有比较不错的(de)表现，中特估有望持(chí)续(xù)为(wèi)投资者(zhě)带来除(chú)稳定(dìng)股息收益外的(de)收(shōu)益(yì)。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)、中(zhōng)信银(yín)行(xíng)、西(xī)安(ān)银(yín)行涨停，农业银行、民生银行、工商(shāng)银行、浙(zhè)商银行(xíng)大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已启动，银行(xíng)指数（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续爆发(fā)，券商指数(shù)收盘涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度涨停，近(jìn)5个(gè)工作(zuò)日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来(lái)看(kàn)，场内10只中(zhōng)证银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅(fú)明显(xiǎn)，比如，天弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银(yín)行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华(huá)夏中证(zhèng)ETF、华(huá)宝中(zhōng)证ETF等多(duō)只(zhǐ)基(jī)金涨(zhǎng)幅超(chāo)过4％，从资金(jīn)流动来看，以规(guī)模(mó)最大的(de)华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创一(yī)年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的(de)最高。

　　对(duì)于银行股的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有(yǒu)预(yù)期。睿(ruì)郡资产合伙(huǒ)人(rén)董承非(fēi)在5月(yuè)7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下，原来看不起的那些低增速的企业，现在反(fǎn)而(ér)显得(dé)难能(néng)可贵，因此被(bèi)忽(hū)略高分红(hóng)、深度价值(zhí)的企业反而(ér)受到(dào)追捧。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也表示(shì)，银行股这(zhè)波快速上涨，是其在估值极度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预期(qī)极度悲观等(děng)背景下，配合当前经济弱复苏整体(tǐ)回(huí)报率预(yù)期下(xià)行、中特估政策(cè)背景下的(de)估值修(xiū)复。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成(chéng)交量齐升，背后仍是中特估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银行股等来了久违的上涨，截(jié)至5月8日(rì)，自今年4月以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)42家上市银行中(zhōng)，有17家涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％，其中，中(zhōng)信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行(xíng)、西安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流入(rù)量同样可观，5月(yuè)8日(rì)，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全(quán)天成交量飙升超过14亿(yì)元(yuán)，也刷(shuā)新近两年(nián)来的(de)最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日(rì)沪股通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖(mài)出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机构累(lèi)计(jì)买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估值极度(dù)低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面(miàn)预(yù)期极度悲观都是银(yín)行股(gǔ)上涨(zhǎng)的逻(luó)辑(jí)所在(zài)。

　　具体而言(yán)，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了(le)宁波(bō)银行和(hé)招(zhāo)商银行，其(qí)余银行(xíng)均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市场(chǎng)人士指出，中字头银行目(mù)标价估值最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的估值位置(zhì)，当(dāng)前(qián)板块交易热度之(zhī)下目(mù)标价(jià)抬(tái)升(shēng)至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金(jīn)对(duì)资产质量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和高(gāo)股息是(shì)银行股(gǔ)相(xiāng)对于其他主题(tí)板块更强的优(yōu)势，据(jù)财通证(zhèng)券研报，国有大行近五(wǔ)年分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符(fú)合价值投资和长期投(tóu)资需要。近年(nián)来国有(yǒu)大(dà)行股(gǔ)息(xī)率也呈逐(zhú)年提(tí)升(shēng)趋势平均股(gǔ)息率(lǜ)从(cóng)2019年的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也为调仓(cāng)提供了空(kōng)间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型(xíng)基金仓位为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年三季度(dù)以来(lái)新低，显著低于2010年(nián)以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡洁就向财(cái)联社表示，高股息策略以其确定的(de)股息收入和较高的安全边(biān)际(jì)可以为投资者提供不错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)是高股息(xī)策略(l谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义üè)的(de)理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在(zài)一(yī)季度是业绩低点。随着大行重定(dìng)价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季的到来，资产端收(shōu)益率(lǜ)将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品投资部基金经理余展昌也指出，与海(hǎi)外银行对比(bǐ)，在中特(tè)估背景下的(d谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义e)国内(nèi)银行(xíng)仍(réng)然具有较好(hǎo)的投资机会。以国(guó)有大行为(wèi)例，从PB角度(dù)而言，邮储(chǔ)银行(xíng)的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之(zhī)间，而海(hǎi)外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑(lǜ)到海外银行还有大(dà)量的商(shāng)誉，国内银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就(jiù)有比较(jiào)大的修复空间。此(cǐ)外，他还(hái)指出，国企改革有望(wàng)使得这(zhè)些问(wèn)题得到改善，从而(ér)提高银行的利润(rùn)增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否意味着行情的结束(shù)？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市(shì)场观(guān)点(diǎn)开始担忧市(shì)场(chǎng)行情(qíng)告一段落(luò)。对此，市场(chǎng)人士(shì)认为，站(zhàn)在中特估背(bèi)景下(xià)去看金融股的爆发，并不(bù)能(néng)简单做出市场行(xíng)情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板块过去被当成行情(qíng)结束(shù)的指标，其背后通常潜意识映射(shè)包括不限于大(dà)金(jīn)融爆发往往代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入(rù)避(bì)险(xiǎn)状态、大(dà)金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前(qián)的金融股走强来看，市场表现并不(bù)存在上述问题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行板块近期大幅放(fàng)量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿(yì)，作为(wèi)大市值(zhí)的板块，这一成交量与甚至部分中小市值(zhí)板块成交量(liàng)相(xiāng)差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块(kuài)本次表现(xiàn)也(yě)不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口、铁路、建(jiàn)筑(zhù)、电力、石化(huà)等板块也表现(xiàn)较好，因(yīn)此(cǐ)不能单一地以过去(qù)大金融上涨作为单(dān)一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较为极(jí)端的交易结构容(róng)易被(bèi)表征为市场波(bō)动的前奏，但市(shì)场(chǎng)变量(liàng)影响较多、今年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要(yào)单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义