今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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