五(wǔ)一长假期间(jiān)，全(quán)球(qiú)市场(chǎng)并不(bù)平(píng)静，一(yī)场(chǎng)大风暴即将到来(lái)。

　　美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了(le)第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国(guó)历(lì)史上第二(èr)大的(de)破产银行。此(cǐ)前我(wǒ)们多次强(qiáng)调，美国银(yín)行业危机远未结(jié)束，只是(shì)暂时止血(xuè)而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济(jì)的衰(shuāi)退，银行的资产将持续减(jiǎn)值，高(gāo)息又会(huì)令其(qí)成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债务(wù)上限(xiàn)问题再度成(chéng)为焦点，美国政府债(zhài)务规模将于(yú)19日触及31.4万亿美(měi)元的法定限额，财(cái)长(zhǎng)耶(yé)伦呼吁国会尽快采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)，再次提高债(zhài)务上限，避免政府(fǔ)部(bù)门停摆及可能出现的债务违约。当地时(shí)间4月26日，美国(guó)国会众(zhòng)议(yì)院投票(piào)通过债务上限法案。这(zhè)项(xiàng)法案提议提高美国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换取(qǔ)大幅(fú)削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规定，联邦政(zhèng)府债务(wù)上限将(jiāng)提高(gāo)1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府预算年(nián)均增长需(xū)控制(zhì)在1％。不过拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问(wèn)题。两党在(zài)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财政部长耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众议(yì)院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡和(hé)其(qí)他高级议员，她在信中表示(shì)，美国政府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约，这将是美国历史上的首次债务(wù)违约。高盛(shèng)认为，政(zhèng)府这回(huí)付不起(qǐ)“账单”的风(fēng)险恐怕是2011年以来最(zuì)高(gāo)的(de)一(yī)次。美(měi)国政府债务已(yǐ)逼(bī)近(jìn)31.4万亿美(měi)元，而美(měi)国去年国内(nèi)生产总值约23万亿美元，这意味着负债率(lǜ)约达130％。美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧的把(bǎ)戏，债务雪球(qiú)越(yuè)滚越大(dà)。如(rú)果美(měi)元霸权仍在(zài)，美国可(kě)以一直这样玩儿(ér)下去(qù)。但当(dāng)前美元出现信用(yòng)危(wēi)机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美(měi)元化浪(làng)潮，游戏很(hěn)可能即(jí)将结束(shù)了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不(bù)转了，最终债务违约(yuē)就只是时(shí)间问题了(le)。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅(jǐn)创下472亿(yì)美元的历(lì)史(shǐ)新高，而且是自2008年全(quán)球金融(róng)危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今(jīn)年第一季度韩(hán)国出口(kǒu)同(tóng)比下降12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于芯(xīn)片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份韩国出(chū)口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续第六(liù)个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的半(bàn)导体(tǐ)项目暴(bào)减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格(gé)下跌，且需(xū)求疲(pí)乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌握的实时全球经济(jì)数据可(kě)能比任何(hé)人都多(duō)，他称温和的衰退已经出现。

　　金融危机(jī)的(de)本质是债务(wù)危(wēi)机(jī)，因(yīn)为(wèi)信贷会产生周期。有借就要有还，借(jiè)钱的时候扩大(dà)支出刺激经(jīng)济增(zēng)长，而还(hái)钱的时(shí)候要缩减支出又使得(dé)经济下滑(huá)。在(zài)高息背景下(xià)，偿债成本上(shàng)升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将(jiāng)激增，债(zhài)务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万(wàn)亿美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全(quán)球债务(wù)总量(liàng)达到300万亿(yì)美(měi)元(yuán)，GDP总量为(wèi)101万(wàn)亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看(kàn)，标(biāo)普(pǔ)指数期货虽然在5月1日(rì)再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)，但(dàn)次日即大幅回落，反(fǎn)弹大概率(lǜ)已经结(jié)束了。从(cóng)月线来看，标(biāo)普指数是大级别的(de)B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开。这将(jiāng)是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧(ōu)洲50指数局(jú)部出(chū)现破位(wèi)反抽，5月2日再(zài)度中(zhōng)阴(yīn)创(chuàng)新低，预(yù)示见顶的可能性(xìng)已经非常大。欧股目前(qián)仍处于高位，这(zhè)一次见顶(dǐng)很(hěn)可能是历史性(xìng)的大顶，未(wèi)来下跌空间巨大(dà)。此前(qián)我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投资(zī)者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原油在(zài)欧佩克减产后(hòu)出现大幅反弹，但目前已(yǐ)经再度掉(diào)头向下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力(lì)合约已经触及(jí)70美元(yuán)，预计3月低(dī)点必将不保(bǎo)，年内(nèi)恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则(zé)很可能跌(diē)破40美(měi)元(yuán)。

　　从国内期货的文华(huá)商品指数来(lái)看，去年11月低点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数自去年(nián)7月以来已经(jīng)盘整9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目标(biāo)将(jiāng)指向(xiàng)2020年(nián)4月低(dī)点，或(huò)许(xǔ)年内(nèi)到不了，但也不会距离太(tài)远(yuǎn)，最终极目标则(zé)是将(jiāng)跌至(zhì)2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这个机会已经很久了(le)，金融危机本轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的无限量QE，危机被一(yī)再推后。但(dàn)该来的总会来，大放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危机(jī)将更(gèng)加猛(měng)烈！本(běn)轮危机将(jiāng)是对全球的一次暴力(lì)去杠杆，将重建世界经济新秩序。百年(nián)大变局(jú)不(bù)是(shì)说着玩(wán)儿的，我们将再(zài)度见(jiàn)证历史！

　　你说(shuō)的金融(róng)危机在哪里？怎么还不出现(xiàn)？哪里有什(shén)么(me)金融危(wēi)机？空头一(yī)直都活(huó)在被质疑和嘲笑的(de)阴(yīn)影下。虽(suī)然多(duō)年以(yǐ)来，金融危机(jī)一(yī)直没有出(chū)现，每(měi)当你(nǐ)认(rèn)为它(tā)要出现(xiàn)的时候，最终却发现它还是没有来，总是(shì)在希望(wàng)与失望中不断轮回。但无论如何(hé)，我一直都相信超越08年的世(shì)纪(jì)金(jīn)融危机一定(dìng)会爆(bào)发，我会像等初恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了，可(kě)时间它依然走(zǒu)着(zhe)；你怕了，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你会静(jìng)默，手握着星火等在(zài)至暗时(shí)刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一个错过，一遍一遍来(lái)过(guò)，一次一次放过(guò)，一声(shēng)一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为忍(rěn)受着它(tā)的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍(shě)。所以生命(mìng)啊，它苦(kǔ)涩如(rú)歌。想不想看花海盛开？想(xiǎng)不想看(kàn)燕子归来？如果都回不来，那么我该(gāi)为了(le)谁(shuí)而(ér)存(cún)在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理执着追求的人。雪(xuě)崩将(jiāng)至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一(yī)定要看到花(huā)开，你一定等燕子(zi)归来(lái)，想着他们都会回来(lái)，你誓(shì)死为(wèi)了(le)这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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