5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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