今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(j小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔iā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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