金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑(huá)导致的现货价格下(xià)降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的(de)向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来看，投产的(de)变数预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基(jī)差(chà)表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日(rì)均水平(píng)持(chí)平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这一(yī)点和下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下(xià)游存在(zài)压缩原片库(kù)存(苏州是几线城市呢cún)的(de)可能性。但是(shì)从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持苏州是几线城市呢在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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