金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上(脱销什么意思啊，什么叫做脱销shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(hu脱销什么意思啊，什么叫做脱销áng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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