今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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