本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业(yè)的(de)估(gū)值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完(wán)善(shàn)转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可能性较大(dà)。

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