财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　陈睿怎么了，b站陈睿事件　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)陈睿怎么了，b站陈睿事件心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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