财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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