用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价(jià)持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一(yī)季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服务企业(yè)的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务(wù)业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基(jī)于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务(wù)业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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