华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的(de)股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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