AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上长征有多长公里 红军长征一共用了几年(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，长征有多长公里 红军长征一共用了几年反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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