5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法缓，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业(yè)务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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