本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月子集是什么意思，非空真子集是什么意思内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前子集是什么意思，非空真子集是什么意思估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵(hē)护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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