金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)毁掉一个老师最好的办法续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/毁掉一个老师最好的办法吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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