一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作画的作者是谁 画的作者是高鼎吗上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大(dà)部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置中的一(yī)个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(yě)能够获得(dé)交易的参(cān)与感(gǎn)，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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